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下周最具爆发力六牛股(名单)

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  ()点评:新版医保目录受益龙头 服务加速布局

  投资要点

  一、事件

  2017 版国家医保目录颁布,公司新进四个独家品种:理气活血滴丸、丹灯通脑滴丸、妇科调经滴丸、艾愈胶囊。三个核心品种增加适应症:洛铂、复方斑蝥胶囊和艾迪注射剂。

  二、我们的观点:

  1、公司销售能力优秀,强势肿瘤线、心血管线多个品种新进医保,新品种、老品种形成共振效益,有望带动药品快速实现二次高增长。

  17 年医保目录共涉及公司产品7 个,其中已有品种扩剂型3 个,新进医保品种4 个。我们认为,本次医保目录调整对公司的影响超出市场预期,其中,重点看好洛铂、艾愈、理气活血、艾迪、复方斑蝥未来的销售表现,这些品种现有销售额超过20 亿元,未来的增量在20 亿以上。我们尤其看好强势肿瘤线、心血管线新老品种有望形成共振效益,快速实现放量。我们在下面的点评中对这几个品种做出了重点梳理。

  2、医疗服务板块加速布局,全国布点版图逐渐明晰。

  公司自转型肿瘤医疗服务以来,陆续落地了多家医院和治疗中心,已经布局中国的东北、华北、东南、西南、华南等地,医疗服务布局版图逐渐明晰。2017 年将会是众多项目的收获之年。

  3、高管多次增持,公司控股股东、高管增持计划及公司员工持股计划的价格与目前股价仍然处于倒挂,安全边际足够,公司发展动力强劲。

  公司于2015 年7 月、8 月和9 月陆续推出了员工持股计划(金额2.5 亿、对应股价28.72 元),高管增持(金额1.98 亿、对应股价15.85 元)和控股股东增持(金额1 亿,对应股价18.03 元),均处于倒挂或微利状态,安全边际足。2017 年2 月,公司高管再次增持(金额1600 万,对应股价15.99 元),公司未来发展动力强劲。

  三、投资建议

  公司医疗服务加速落地,工业起底回升,高管多次增持,未来发展强劲。我们预计公司2016-2018 年的归母净利润为4.13亿、5.57 亿、7.18 亿,对应EPS 为0.52 元、0.70 元、0.91 元,对应PE 为31x、23x、18x,维持增持评级。

  四、提示:

  医院业务拓展低于预期;药品招标降价超预期。(东吴证券 全铭)

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